量化模型
基于计量经济学的投资策略失败的七个原因
最近被“投资组合管理杂志”评为2019年度最佳量化分析师的Marcos Lopez de Prado，发表了一篇题为“大多数计量经济投资失败的七大理由”（The seven reasons most econometric investments fail）的演讲。 他的总体观点是，许多被广泛使用的金融计量经…
交易策略
数据窥视偏差：策略优化陷阱
数据窥视偏差 数据窥视（ data-snooping ）是指从数据中发现统计上显著但实际并不存在的关系，是金融分析里面非常普遍和严重的一个问题。在金融分析中，因为我们可以对同一个数据集进行无数次的实证研究，如果有足够的时间、足够的尝试和足够的想…
交易策略
幸存者偏差：投资决策陷阱
“历史是由胜利者书写的。” ——温斯顿▪邱吉尔 在金融领域中，邱吉尔说的是对的吗？ 幸存者偏差 幸存者偏差（Survivorship bias，又叫“死人不会说话”）是金融领域（或生活）中最常见的偏差之一（其他常见偏差详见模型风险的七大来源），投资…
风险管理
模型风险引发的重大金融风险事件
（一）LTCM破产 详见LTCM破产案例分析 美国长期资本管理公司（Long-Term Capital Management，简称LTCM）破产的原因之一就是忽略了模型风险。LTCM的数学模型的假设前提和计算结果都是在历史统计数据基础上得出的，投资策略是建立在投资组合中两种…
量化模型
Copula与模型风险
Copula是一种可以用于投资组合风险计量的工具。本文首先从数学上给出一个简单直观的例子，展示边际分布相同（下图中，红色与蓝色线）但联合分布（绿色圈内点的分布）不同的情况。然后进一步介绍Copula及其在风险计量中的应用。 下面两组散点集的X…