利用正态法计算股票组合VaR实例
计算一个投资组合市场风险VaR的三种主要方法概述，详见VaR计算方法概述。本文介绍采用正态法计算一个股票投资组合的市场风险VaR的详细方法。 基于Excel在金融行业中的广泛应用，我们利用Excel作为工具展示VaR计算实例。 股票投资组合如下图所示，…
摩根大通伦敦鲸事件分析
一、事件概述 （一）摩根大通 摩根大通（J.P. Morgan）——总部位于美国纽约的商业银行巨头，美国最大的金融服务机构之一，业务遍及50多个国家。它在次贷危机中全身而退，被誉为“无冕之王”。在次贷危机到来之前，摩根大通就降低了次贷相关产品的仓…
市场风险测度之看跌期权费
看跌期权费（Put Premium） 看跌期权费（Put Premium）可以用来计量当一个资产组合的最大可能损失发生后，发生进一步损失的条件期望值。通俗一点的说： 风险价值 (VaR)可以用来计量在未来一定时间内（例如10天），在给定的条件下（例如1%的可能性…
市场风险测度之ES概述
VaR（Value at Risk 风险价值）模型回答了 “在一定概率的情形下，金融机构投资组合的价值在未来一定时间内最多可能损失多少”这一问题。 “一定概率”指的是一个0%到100%之间的数值，0%即不可能发生，100%即一定发生，我们常用的有1%、5%（对应置信…
市场风险测度之VaR概述
VaR（Value at Risk 风险价值）模型是国际上近几年发展起来的一种卓有成效的风险量化技术。VaR模型是指在正常的市场条件和一定的置信水平上，某一金融机构或投资资产组合在未来特定的一段时间内可能发生的最大损失。与传统风险度量的手段不同，Va…
帷幄金融风险偏好指数的构建方法
风险偏好指数（Risk Appetite Index，简称RAI）是一种对多个市场的风险因子复合度量而产生的集成风险度量因子，既可用以测度资本市场风险偏好，监测金融市场风险变化，也可作为投资者决策的参考。国际众多金融机构，包括如国际货币基金组织（IMF…
基于Copula的跨产品风险传导路径分析
本文基于Copula模型，以2008年美国次贷危机与2015年我国股市异常波动作为研究背景，分析了次贷危机时期（前、中、后）国外金融风险传导至我国的跨地域、跨市场路径以及2015年我国股市异常波动时期（前、中、后）的跨市场、跨产品风险传导路径。 …
复杂网络视角下国际股市区域特征分析
全球经济一体化使世界各国金融市场紧密融合在一起，形成复杂金融网络，本文旨在宏观把握国际股票网络的拓扑结构与动态演变规律，揭示不同节点国家股票市场间的复杂关系及各国在网络中的地位，为进一步的制定针对性的投资决策与风险防范措施提供一…
系统性风险的传导机制
随着跨市场联动效应越来越强，风险的传染性与破坏性也加倍放大。近年来的金融危机呈现出两大新的特征，即区域性与连锁性。本文从风险传导的原因、层面与渠道三个维度深入分析系统性金融风险的传导机理。 一、系统性风险的传导原因 张华勇（2014）…