利率压力情景生成实例及应用
压力情景分析中非常重要的一个环节是情景生成。由于所有的决策均是基于所生成的情景加以优化得到的，情景刻画得越准确，越贴近市场现实，对压力测试越有利。本文介绍一个利率压力情景生成的实例及其在压力测试中的应用。 1、压力情景分类 （1）利…
AIG信用衍生品巨亏案例分析
一、事件概述 （一）美国国际集团 美国国际集团（American International Group，简称AIG），是美国最顶尖的人寿保险机构和首屈一指的退休金管理服务机构之一，业务遍及全球130多个国家及地区，在纽约、伦敦、巴黎、瑞士及东京的股票市场均有上市…
金融风险因子识别流程与框架
风险因子识别是风险测量与分析的基础，能够为金融机构管理层定义风险策略与风险偏好提供参考。国际投行常用的金融风险因子识别流程与框架可以概括为以下几点： （一）新业务流程 （New business process） 金融机构开展新业务时需对新业务进行全面…
骑士资本高频交易系统事故案例分析
一、事件概述 (一)、骑士资本 成立于1995年的骑士资本（Knight Capital Group）是华尔街上名声显赫的重量级证券公司，被行业称之为市场的支柱公司之一，并以其稳健的行业风格和专业的服务领域而著名。骑士资本不但规模庞大，吸引了许多重量级的客…
影子银行，还是银行的影子？
与欧美不同，中国的影子银行业务主要集中于商业银行，而不是证券市场。 受监管的银行经营大多数影子银行业务，承担直接风险，提供隐性担保，并使用非银实体将资产从资产负债表中转移出去。 这就是为什么中国的影子银行被称为“银行的影子”，以及为…
日本住友商事巨亏案例分析
一、 事件概述 （一） 住友财团（Sumitomo） 以家族财阀为中心的三井、三菱、住友、安田四大财团是日本最早形成的四大垄断财团。如今，三菱、三井、住友、富士（芙蓉）、第一劝业银行、三和等六大垄断财团掌握着日本的经济命脉，控制着日本的大量…
利用正态法分解股票组合VaR实例
由于组合投资的分散化效应，组合中各资产的独立VaR之和一般不等于分散化后的组合VaR。通过对投资组合VaR进行成分VaR、边际VaR和增量VaR分解，投资者可以更全面了解投资组合风险。投资组合VaR的分解方法详见VaR分解。本文介绍采用正态法分解一个股…
中信泰富炒汇巨亏案例分析
一、事件概述 (一) 中信泰富 中信泰富的前身泰富发展有限公司成立于1985年。1986年通过新景丰公司而获得上市地位，同年2月，泰富发行2.7亿股新股予中国国际信托投资（香港集团）有限公司，使中信（香港集团）持有泰富64.7%股权。自此，泰富成为中…
模型风险引发的重大金融风险事件
（一）LTCM破产 详见LTCM破产案例分析 美国长期资本管理公司（Long-Term Capital Management，简称LTCM）破产的原因之一就是忽略了模型风险。LTCM的数学模型的假设前提和计算结果都是在历史统计数据基础上得出的，投资策略是建立在投资组合中两种…