降低股市崩盘风险的最佳投资策略
通常来说，股票比优质债券例如利率债和高等级信用债的风险要大得多，所以传统60-40投资组合构建方法的60％股权/40％债券的绝大部分风险是股票风险。 例如，一个股票投资组合的波动率约为20％，债券投资组合的波动率约为5％。因此，就风险而言，常…
高级期权策略之熊市看涨梯式期权
梯式（Ladder）期权是一种期权合约（看涨期权或看跌期权），该类合约在期权到期之前当标的资产价格触及一个或多个执行价格时盈利。投资者可以通过在任一方向或两个方向上锁定旧执行价和新执行价格之间的交易利润来重置期权，从而获得灵活的收益。…
黑天鹅来袭，怎样为意外事件做好准备？
投资者会担心黑天鹅事件，尽管这种担心可能是非理性的，而且事后会趋于理性化。例如，从今天的角度来看，次贷危机的发生似乎是显而易见的，因为房价升值和次级抵押贷款的增加是不可持续的，但在事前我们却无法预测。 对于黑天鹅事件，投资者应该担…
基于计量经济学的投资策略失败的七个原因
最近被“投资组合管理杂志”评为2019年度最佳量化分析师的Marcos Lopez de Prado，发表了一篇题为“大多数计量经济投资失败的七大理由”（The seven reasons most econometric investments fail）的演讲。 他的总体观点是，许多被广泛使用的金融计量经…
高级期权策略之折翅蝶式
投资者通常根据股票或标的资产的预计价格变化选择相应的投资策略，例如，常用的策略： 1、如果预计股价上涨：买入股票，或者看涨期权（Call） 2、如果预计股价不会大涨：买入牛市价差（Bull Spread） 3、如果预计股价下跌：卖空股票，或者买熊市价…
高级期权策略之玉蜥蜴与扭曲姐妹
玉蜥蜴 玉蜥蜴（Jade Lizard）期权策略的目标是使投资者收入期权费并同时控制下行风险。玉蜥蜴是一种中性或看涨的期权交易策略，特点是没有上行风险，可以利用标的资产的高波动性来赚取Put和Call的期权费。 如果我们认为隐含波动率较高并且股票最…
Omega比率：投资绩效的终极指标？
经典的投资组合理论是建立在均值-方差基础上的，基本的假设是收益率服从正态分布。传统的业绩衡量指标，比如夏普比率，信息比率等，仅使用收益率分布的前两个统计矩，即均值和方差，因此对于衡量收益率不服从正态分布的情况存在缺陷。 为了克服…
利用Keras设计深度强化学习交易算法
强化学习是机器学习的分支之一，但是又区别于常见的机器学习（例如上图监督学习和无监督学习）。监督学习和无监督学习需要静态的数据，不需要与环境交互，数据输入到相关函数训练就行。而且对于有监督学习和无监督学习来说，有监督学习强调通过学…
利用有限混合模型与期望最大算法设计金融压力指数
从广义上讲，我们可以将金融市场分为两种状态：牛市和熊市。牛市通常市场平稳且股价向上倾斜。熊市通常市场低迷且股价更具波动性。通常情况下，在任何一个特定的时刻，我们只能猜测目前市场所处的状态，无法真正确认到底是熊市还是牛市。本文中，…
波动率的基本特征与度量
波动性最重要的特征之一是波动性的随机性而不是常数，正如Black Scholes框架所设想的那样。波动性的某些特征是我们所熟知的，例如，波动率的“聚集”效果等。 然而，波动率还有许多其他隐含的特征，本文对波动率这些特征进行了总结。 波动性是不可观…